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本博客是关于市场波动性的两篇系列博客的第一篇。外汇经纪商FXOpen提供股票、指数、大宗商品、外汇等多种交易服务。
J. Welles Wilder是技术分析领域最具创新精神的人之一，RSI-relative strength index的发明者。他参加过朝鲜战争，战争结束后回美国学机械工程，成为一名机械工程师，后来成为房地产商。他最引人注意的是在交易技术分析方面的贡献。他是几个技术指标的发明者，这些指标现在被认为是技术分析软件的核心原则。
1978年，他推出了true range(真实范围)和average true range(平均真实范围)两个指标，作为波动性的衡量标准。尽管许多技术分析人员使用这两个工具的频率低于标准指标，但它们可帮助技术人员进入和退出交易，所有系统交易者都应将其视为帮助提高盈利能力的一种方式。
平均真实范围是多少？
股票的波动范围是在一个交易日中最高价和最低价之差，显示了股票波动性的信息。大范围表示波动性高，小范围表示波动率低。期权和大宗商品（高点减去低点）的范围与股票的范围相同。
股票市场和大宗商品市场之间的一个区别是，主要期货交易所通过对市场一天内的价格波动范围设定限制，来防止极端价格波动。这称为lock limit停板，表示一天内大宗商品价格波动的最大范围。20世纪70年代，随着通货膨胀达到前所未有的水平，谷物、猪肉等商品经常出现停板。
那时市场价格上涨将遇到涨停板，停止交易。考虑到停板的限制，波动幅度被证明是一个不充分的衡量指标，虽然图表上的每日波动幅度表明市场的波动幅度极低，而实际上比以往任何时候波动都更大。
20世纪70年代，Wilder是期货交易者，当时这些市场的秩序不如今天。开盘gap(差距)是很常见，市场经常出现涨、跌停板。这使得他很难应用他正在开发的一些系统。他的看法是，在低波动期之后会出现高波动。这将构成一个日间交易系统的基础。
作为可能会带来利润的一个例子，请记住高波动率应该发生在低波动率之后。我们可以将每日波动区间与10天移动平均值进行比较，来发现低波动性。如果今天的区间小于10天平均区间，我们可以将该区间的差值加到开盘价上(预计开盘价将上升)，买入突破。
当股票或大宗商品价格突破窄幅波动时，可能会继续朝突破方向移动一段时间。开盘差距(opening gap)的问题在于，在查看每日范围计算时，它屏蔽了波动性。如果一种大宗商品开盘涨停，波动区间将非常小，将这个小区间价值加在第二天的开盘价上，可能会导致频繁交易。由于波动性在涨跌停板后可能会下降，因此交易者可能会转而去提供更好交易机会的市场。
