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随着通货膨胀恐慌的逐渐消退，经历了2022年动荡的全球债券市场大幅反弹，预计将创下1991年以来1月份最大的月涨幅。一些分析师表示，债券市场预计今年将迎来10年的投资机会。美国债券作为全球资产定价的锚，也将影响其他资产和投资组合的配置。
全球债市有望记录1991年1月的最大涨幅
衡量全球固定收益的指标表明，如果全球债券市场能够继续保持强劲，本月的回报率将达到3.1%，预计将创下自1991年有记录以来1月份的最大增长。
随着美国国债的反弹，基准10年期美国国债收益率一夜之间大幅下跌，约18个基点报告3.377%，创下去年9月初以来的最低水平。到目前为止，年初的跌幅已经超过了去年1月的涨幅。作为欧元区的基准，德国10年期国债收益率也从2.56%下降到2.02%。
宏利投资管理（Manulife Investment Management）洛里齐奥，高级交易员（Michael Lorizio）“通胀放缓的迹象和美联储官员关于可能进一步放缓加息的言论，让投资者对投资国债市场更加放心。这种情况给华尔街带来了活力——资产管理公司和债券交易商都认为他们可以扩大债券的交易规模，并购买更多的旧债券。
荷兰合作银行的固定收益策略师麦奎尔（Richard McGuire）他还表示，2022年债券市场下跌了16%以上，但随着经济增长放缓，通货膨胀正在放缓。我们相信，市场已经消化了利率峰值的影响。今年，债券市场迎来曙光，各种迹象表明今年债券投资者会好得多。
利率交换市场显示，市场预计美联储的利率峰值不会达到部分美联储官员提到的5%，美联储可能会在今年年底前开始降息。证券公司Amherst Pierpont战略总监阿布拉汉姆（Steven Abrahams）他说，今年的利率将达到峰值，这“将大大降低利率波动，随着利率波动的下降，风险资产，各种债券都应该表现良好”。
除了通货膨胀放缓的提振外，日本央行昨日一动不动，维持收益率曲线控制（YCC）该政策还表示，它将继续大规模购买债券，这也使债券市场迅速跳跃，提振了世界各地的政府债券，因为这减少了对日本国债收益率可能继续上升的“寡妇交易”的押注。
十年一遇的投资机会？
事实上，许多分析师在展望今年的债券市场时预计，全球债券市场可能会再次迎来十年一遇的投资机会。
根据美国银行去年12月对基金经理的月度调查，基金经理自2009年以来首次更愿意在投资组合中增持债券，并认定固定收益资产将再次成为“避风港”。投资机构GeneraliInsurance Asset Management投资主管卡瓦洛（Antonio Cavarero）“2022年，固定收益资产不仅不能抵消风险资产的损失，而且其自身的趋势也是问题的一部分。但在2023年，只要市场不会发生黑天鹅事件，通货膨胀继续下降，它就可以再次成为避风港。
美国银行战略家表示，无论是高评级企业债还是垃圾债，对今年经济衰退的预期都是强劲的。预计今年美国高评级企业债的平均回报率将达到9%；瑞银更判断，今年债券市场将有“十年一遇”的机会。太平洋投资管理公司（PIMCO）也表示，债券在经济衰退期间总是表现良好，因此，今年持有债券的理由“比以往任何时候都更强烈”。
摩根士丹利固定收益策略师团队在《2023年展望报告》中预测，在2023年增长缓慢、通胀下降和新货币政策的影响下，预计债券、防御性股票和新兴市场将上涨。2022年最大的输家债券可能是2023年最大的赢家，因为明年全球宏观趋势将抑制通胀，央行将暂停加息。特别是在美联储停止加息后，这些债券的表现一直很好，即使随后出现经济衰退。
具体来说，2023年，10年期美国国债收益率将达到3.5%，2022年10月将达到4.22%的14年高点。有了有利的定价，抵押贷款支持证券等证券化产品也将上涨。到2023年底，德国国债、意大利政府债券、欧洲投资债券、美国国债、投资债券、市政债券、政府资助机构发行的抵押贷款支持证券和美国AAA级证券的回报率将接近10%。
高盛的《2023年展望报告》也预计，今年的债券收益率将自2009年以来首次超过股市股息。今年债券收益率大幅上升后，债券成为股票以外的新的替代投资选择，潜在风险较小：美国投资企业债券收益率近6%，再融资风险较小，相对不易受到经济衰退的影响。投资者还可以锁定通胀调整后实际收益率有吸引力的债券品种，如10年期和30年期美国国债通胀保护证券（TIPS）收益率接近1.5%。
不仅是机构分析师，散户投资者最近也开始看涨更多的债券。证券公司。Interactive Brokers LLC零售客户目前的债券交易量已达到去年8月的四倍。根据数据，Refinitiv Lipper截至1月11日的一周内，流入企业债共同基金和ETF的现金已达到约两年的高点。
“全球资产定价之锚”反弹的影响
此外，值得一提的是，美国债券作为“全球资产定价之锚”的趋势也将对股市和整个金融市场产生影响。
去年，标准普尔500指数跌幅超过19%，以科技股为主的纳斯达克指数跌幅超过33%，这在很大程度上是由于美国国债收益率的飙升，因为这意味着投资者只要持有美国国债到期，就能获得相对可观的无风险回报。今年，在美国国债收益率大幅下降的背景下，标准普尔500指数上涨了4.2%，纳斯达克指数上涨了5.9%。
此外，美国债券收益率的下降也意味着消费者和企业的贷款成本的下降。因此，今年以来，全球债券发行再次火爆。据外国媒体统计，1月第一周美国债券发行规模达到580亿$，欧洲债券市场也迎来了历史上最繁忙的债券发行期，截至1月12日4天内发行990亿欧元（约1070亿$）债券，创下去年每周980亿欧元的新纪录。不仅发达市场，根据代币数据，14个新兴市场政府从年初到1月12日发行了410亿$债券。美国银行战略家表示，尽管1月通常是债券发行的高峰期，但今年的规模仍将远远超过以往任何一个月。
债券市场的反弹也让一些分析师建议投资者调整投资组合，反向配置传统的60/40股债券投资组合。这一投资组合去年获得了几十年来最糟糕的回报。
贝莱德iShares交易所交易基金业务投资策略主管乔杜里（Gargi Chaudhuri）“我们正在走出固定收益资产和股票同时出现负回报的一年。展望2023年，固定收益资产比股票更有可能带来正回报。”基于此，贝莱德建议股票和债券的持有比例应调整为35%和65%，这样投资者预计将获得6.5%的年回报率。
“新债王”，双线资本创始人冈拉克本月早些时候也表示，建议投资者反向配置传统的60/40股债投资组合，但更好的配置是60%债券、25%股票和15%其他资产的组合。
