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人民币汇率创3年多来新高!中美货币政策分化显现,后市如何走?短期强势格局难撼,大拐点正在形成

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人民币汇率创3年多来新高!中美货币政策分化显现,后市如何走?短期强势格局难撼,大拐点正在形成

全面下调存款准备金率近在咫尺,人民币走强势头依然难以阻挡。12月8日,在岸和离岸人民币对美元汇率盘中均突破6.35大关,日内分别触及6.3451和6.3444,强势站在2018年5月以来的高位。

在业内人士看来,保持高繁荣和市场实体对外贸易的强劲需求是支持本轮人民币汇率走强的主要驱动力。由于基本面、市场供求、内外货币政策、国际资本流动性等因素,汇率本身的趋势与RRRR降息的实施之间没有明确的规律。未来,人民币预计将在合理平衡水平附近呈现强劲的冲击模式。

外贸高景气叠加强结汇推动人民币走强。

自9月底以来,人民币走势一直保持稳定,人民币对美元汇率和美元指数最近呈现出相对罕见的趋势。据统计,自10月初以来,在岸人民币对美元汇率上升1.74%,同期美元指数上升2.11%。

专家认为,外贸繁荣、市场主体结汇需求强劲已成为本轮人民币走强的主要驱动力。11月,中国进出口同比增长率均超过市场预期。根据海关总署最新发布的数据,11月,中国进出口同比增长26.1%,其中出口同比增长22%,预计20.3%;进口同比增长31.7%,预计21.5%;贸易顺差为717.2亿美元。

建行金融市场部团队表示,中国出口增长强劲,主要是因为海外进入节假日消费旺季,需求持续复苏,不排除部分商家提前备货以应对供应链中断的风险。进口业绩超出预期,是因为国内经济复苏,去年同期基数低。

对于人民币汇率来说,更重要的是贸易顺差的规模。11月份的贸易顺差为今年第二高。1月至11月,贸易顺差达到5817亿美元,同比扩大近30%,超过去年的贸易顺差水平。该团队表示,高水平的贸易顺差形成了人民币净结汇需求,对人民币汇率构成了基本支撑。

光大银行(3.40),金融0.0.0.59%的研究员周茂华认为,近期人民币表现强劲,受多种因素影响。目前,国内疫情防控形势总体改善,国内经济稳步恢复,国内金融业有效开放,人民币资产吸引资金流入。同时,我国外贸表现强劲,贸易顺差历史第二高,年底结汇意愿强。

今年以来,在持续高顺差带来大规模结汇的背景下,人民币对美元汇率上涨了2.7%以上,衡量人民币对一篮子货币汇率变化的CFETS人民币汇率指数上涨了8.2%。

RRR降息和汇率走势没有明确规律。

人民币汇率未来走势如何?

考虑到中国目前和未来的出口将继续高增长,人民币预计将保持强劲运行。RRR降息不太可能给人民币汇率带来明显的贬值压力。事实上,RRR降息可能会适度抑制人民币的快速升值,为出口企业提供更稳定、更有利的汇率环境。

从历史经验来看,存款准备金率下调和汇率趋势没有明确的规律。汇率本身受基本面、市场供求、内外货币政策、国际资本流动性等因素的影响。周茂华认为,最近存款准备金率下调并没有改变稳定的货币政策基调,通过存款准备金率下调与结构性工具的合作,引导金融机构支持实体经济,促进经济稳步恢复。

人民币最近反映了强大的风险规避属性,向全球市场传递了正能量。他认为,与世界主要货币相比,人民币对美元的汇率趋势保持稳定,走出了独立市场。同时,结合国内外贸进出口等宏观指标,人民币整体运行在平衡水平附近,双向波动正常化,市场心态平静。

业内人士普遍认为,年底和年初的刚性结汇需求将支持人民币保持稳定和强劲的趋势。但从长远来看,人民币将在合理均衡水平附近运行,双向波动将正常化,难以维持持续上升趋势。

货币政策稳定,强调以我为主,释放汇率弹性。预计随着春节前刚性结汇需求窗口期的过去,结汇力量对人民币汇率的支持将逐渐减弱。

第八次全国外汇市场自律机制工作会议强调,全球经济金融形势复杂多变,主要经济体央行货币政策开始调整,影响汇率的因素较多,未来人民币汇率可能升值或贬值,双向波动正常,合理平衡是目标,偏差程度与纠正力量成正比。