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欧盟混乱的暴利税可能会改变其能源投资方向

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欧盟混乱的暴利税可能会改变其能源投资方向

由于欧洲政府希望缓解能源危机对消费者的压力,它将在未来几个月对该地区的电子商务征收大量的暴利税。整个欧洲复杂的暴利税政策混合在一起,可能会导致一些国家的新可再生能源装机投资比其他国家更有吸引力。
几乎每个欧洲市场提出的收入回收机制都有其独特性,许多欧洲国家计划征收的暴利税高于欧盟要求的上限。政策制定者必须在消费者和电子商务之间保持困难的平衡,因为降低电费将侵蚀电子商务的利润,从而减少对新可再生能源装机的可再生投资。
设定更高的暴利税门槛并不一定能保证对清洁能源的投资,因为许多因素,包括供应链瓶颈、许可限制和利润恢复措施的复杂性,都会影响这项投资。
根据拟议的收入收回措施,各欧洲国家在不同电价下设定的有效税率
(注: 法国拟议的收入收回税处于60%-90%区间的上端。)
 为了使其成员国采取一致性措施应对能源价格高企问题,欧盟监管机构针对所谓的超边际发电商(包括风电、光伏、核电、水电和褐煤发电商在内)设定了180欧元/MWh(合189美元/MWh)的电价上限。从2022年12月1日至2023年6月30日,欧洲国家将对超出这一限价的收入部分收回90%-100%,并将其重新分配给消费者,以降低其能源费用支出。但是,德国计划在未来的七个月内,对风电、光伏和核电电价超出130欧元/MWh的部分收入收回90%。与此同时,法国正考虑对包括风电和核电在内的发电商征收为期18个月、税率为60%-90%的收入收回税,但这适用于超出100欧元/MWh的收入。
欧盟成员国收回措施的差异源于其不同的收入需求。所有欧洲国家的平均电价、补贴承诺、超边际发电份额和可再生能源支持计划都不同。因此,欧盟设定的180欧元/MWh一些成员国的电价上限远远不够。2022年波兰的平均电价一直低于180欧元/MWh,尽管其峰值电价偶尔超过这一水平,但如果采取欧盟提出的收入收回措施,其政府将获得非常有限的收入。
此外,欧洲国家的可再生能源支持项目也不同,这将与拟议的收入收回产生不同的相互作用。在法国和英国,光伏和风电发电通常由双向差价合同覆盖,这意味着如果其销售价格高于合同价格,资产经营者将不得不支付额外收入。换句话说,英国和法国都有有效的收入收回机制。另一方面,德国电子商务公司需要签订单向差价合同。德国为光伏和风电发电公司制定了130欧元/MWh价格上限使其电价补贴基本起到限价和保底的作用。德国最近的风电和光伏竞价执行电价为50-88欧元/MWh。欧盟内部恢复机制之间的差异不太可能影响市场运作和跨境电力交易,因为交易后收入将会恢复。但西班牙的天然气价格限制措施除外。


暴利税之间的差异可能会影响投资信号——例如,通过扩大新风电和光伏项目在不同市场的相对利润率。由于供应链压力正在影响风电和光伏装机,欧洲国家可能在短期内竞争可再生能源投资。此外,由于整个欧洲陆地风电和光伏的准确成本相似,价格限制的差异也会影响不同市场的相对投资吸引力。
在主要欧洲国家中,法国的恢复机制似乎是最激进的,电价范围为200-300欧元/MWh部分收回的有效税率为30%-60%,过去一年法国大部分地区都在这个范围内。随后,德国对同一电价范围内收入的税率为32%-51%。相比之下,意大利的机制与欧盟制定的税收门槛一致,即200-300欧元/MWh电价范围内收入的有效税率仅为7%-27%。在英国,电价范围内收入的税率为25%-32%。
德国对所有技术的限制远远高于2019年(即新冠疫情和随后的能源危机到来之前)的实际电价。然而,设定最高限价或最低有效税率并不一定能保证电子商务能够获得最高利润率,因为实际的市场收入也取决于不同类型的发电组合。此外,一些市场的可再生能源建设也受到监管障碍的限制。在意大利市场,虽然商业风电和光伏项目的收入收回税低于德国市场,但仍然很难获得发电项目许可证。
最后,特别复杂的回收机制可能会增加监管风险,这可能会阻止投资者,尤其是欧洲以外的投资者。波兰市场采取了根据运营成本和日电价公式确定限价的复杂措施,导致收入确定性有限。法国的限价措施也非常复杂,明年税率可能会发生变化。
欧洲国家的政府计划将电力市场收回的收入用于向消费者发放电力补贴。这些措施将在缓解高能源价格引起的通胀压力方面发挥重要作用,但也可能产生负面影响。这些措施包括可能导致需求侧扭曲的信号,如消除需求破坏,鼓励消费者放弃使用天然气供暖。此外,一些成员国争论征收暴利税是否会收回发电公司可能用于再投资新建可再生能源装机的收入。例如,德国准备对棕煤电子商务实施严格的收入上限,EnBW运营商表示,降低褐煤发电利润将抑制其在可再生能源领域的投资能力。奥地利的恢复机制试图通过允许企业减轻税收负担来解决这个问题,以换取增加可再生能源投资。该方法将满足前所未有的可再生能源投资需求,满足能源需求,帮助实现气候目标,使政府实现将电力市场收入重新分配给消费者的目标。
对于许多欧洲国家来说,降低风电和光伏投资激励将带来巨大的风险,尤其是德国和法国。德国需要保持较高水平的投资规模,以实现2030年80%的电力来自可再生能源的目标,而法国需要在核电站机组老化的情况下建立多元化的电力结构,降低核电比例。最后,不同的回收机制和各国政府推迟批准各自的机制,使得欧洲可再生能源的发展面临进一步的监管不确定性。为了避免能源危机的持续发展,欧洲政府必须在短期内平衡消费者电费支出,发出长期投资新增清洁能源装机的强烈信号。