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别人越害怕，股神似乎越贪婪？
97岁的查理·芒格面对阿里巴巴持续大幅下跌，似乎决心抄底，加仓。
最近，股神巴菲特的黄金搭档查理·芒格的Daily Journal Corp。截至2021年12月底，Daily Journal Corp通过美国存托凭证(ADR)累计持有阿里巴巴602060股，以最新股价计算，市值约7623万美元(约4.87亿元)。
这是查理·芒格在去年第一季度和第三季度之后第三次购买阿里巴巴股票，这几乎翻了一番，这在他过去的投资生涯中非常罕见。然而，自2021年以来，阿里巴巴的生活并不容易。股价连续三轮大幅下跌。目前，与最高点相比，股价下跌60%，总市值蒸发超过5223亿美元（约3339亿元人民币），使得芒格首次开仓的阿里巴巴股票亏损超过45%。
与芒格在阿里巴巴技女王和女版巴菲特的凯西伍德(cathie wood)可能比芒格在阿里巴巴上的失落更孤独。
2022年，伍德管理的方舟创新ETF(ARKK)开局最惨，单日暴跌7%以上，前三个交易日暴跌11%以上，是历史上最糟糕的一年开局。2021年，ARKK最大回撤近45%，而同期纳斯达克指数涨幅超过21%，完全迷失在牛市中。
阿里巴巴坚决加仓芒格。
巴菲特和查理·芒格的持仓趋势一直是全球市场关注的焦点。
当地时间1月4日星期二，查理·芒格的报Daily Journal向美国SEC提交了2021年第四季度13F表，披露了截至2021年第四季度末的持仓情况，其中最引人注目的是，它在第四季度继续加仓阿里巴巴，加仓幅度几乎翻了一番。
根据文件数据，截至第四季度末，阿里巴巴持有的股份数量已增加至602060股，市值达到7151.9万美元（约4.56亿元），几乎是去年9月底的两倍。
此外，Daily Journal还持有美国银行、富国银行、U.S.Bancorp和浦项钢铁，头寸数量没有明显变化。
查理芒格的头寸数据披露后，阿里巴巴的股价表现异常强劲。当晚，阿里巴巴盘中出现了一波小幅成交量上涨，从2.5%下跌到红盘。即使美股科技股在1月5日晚大幅下跌，阿里巴巴也逆势上涨1%以上；6日，美股三大指数集体收跌，阿里巴巴逆势上涨4.5%以上。6日，阿里巴巴港股也涨幅超过5.6%，领涨恒生科技指数。
回顾迪丽·约翰逊的持仓历史数据，我们可以发现，在查理·芒格的掌舵下，该公司的投资风格非常谨慎，几乎所有的股息都集中在传统领域。2021年第一季度和第三季度，它突然抄底，逆势加仓阿里巴巴，让市场大吃一惊。
在阿里巴巴股价持续大幅下跌的背景下，查理·芒格的不寻常投资一直备受争议。
回顾查理芒格开仓加仓阿里巴巴的时间点，阿里巴巴股价在2020年第四季度连续暴跌，单季度最大跌幅达到33.8%，总市值蒸发1665亿美元。
随后，查理21年第一季度，查理·芒格的迪丽·约翰尼试图逢低买入阿里巴巴16.53万股。随后第二季度，阿里巴巴股价进入横盘波动，查理·芒格继续持有，头寸变化不大。
第三季度，阿里巴巴股价再次大幅下跌。7月至9月，股价累计下跌34.7%，总市值蒸发超过2139亿美元。面对这一轮的下跌，查理·芒格的选择是继续逆势增仓，第三季度增仓超过82%。
但阿里巴巴股价尚未停止下跌，第四季度再次下跌近20%，阿里巴巴总市值蒸发4597亿美元总市值蒸发4597亿美元（约24521亿元），查理·芒格持有的阿里巴巴股票越来越深。根据最新股价，芒格首次开仓的股份已经亏损45%以上。令人惊讶的是，芒格在第四季度再次选择加仓，加仓幅度接近100%，这在其过去的投资生涯中是非常罕见的。
在此期间，阿里巴巴不断遭遇水逆。自2020年8月以来，阿里巴巴不断遭遇蚂蚁IPO搁浅、反垄断调查处罚、拼多多抢占中国最大电商平台地位、互联网监管力度强、外资抛售中概股等问题
阿里巴巴暴跌后值得买吗？
事实上，在此之前，亚马逊、奈飞、谷歌、阿里巴巴、腾讯等互联网科技巨头并不是巴菲特、查理·芒格的能力圈，也很少投资。巴菲特和查理·芒格都在股东大会上表示，他们不会投资自己看不懂的互联网科技股。
那么，查理·芒格对科技股如此谨慎，为什么选择逆势加仓阿里巴巴呢？你打算长期持股吗？
结合查理芒格的投资风格，以及他抄底和两次加仓阿里巴巴的决心，查理芒格很可能不是为了短期投机差价，而是为了未来阿里巴巴的长期发展。
经过一系列的反垄断监管，阿里巴巴的经营业绩确实出现了一定的波动。根据财务报告，2021年第三季度收入为2006.9亿元，同比增长29%，低于市场预期的2061.7亿元；如果不考虑高新零售合并的影响，单季度收入为1804.38亿元，同比增长16%。与此同时，阿里巴巴降低了2022年的收入指南，调整后变为20%-23%。
然而，阿里巴巴的核心业务(天猫、淘宝、聚划算)仍保持着较高的增长率。截至2021年第三季度，阿里巴巴电子商务月活跃用户(MAU)达到9.46亿，较去年同期增长6500万；淘宝特价版年活跃买家数量达到2.7亿，同比增长200%。阿里巴巴正在加速下沉，市场空间巨大。
经过一轮股价下跌，阿里巴巴的估值非常便宜，最新的市盈率只有17.5倍，这在阿里巴巴的历史上是罕见的。
从动态的角度来看，查理芒格的购买和增加可能是以低价购买高质量的公司。阿里巴巴的未来可能仍然是中国最好的电子商务巨头之一。
芒格在一次采访中说：中国有30年的实际经济增长率，这是世界历史上任何大国都没有的。我投资了一些在中国做生意的美国公司，包括可口可乐。当然，我对中国顶级公司(认知)也有非常成功的经验，这可能会持续下去。
芒格此前曾享受过投资中国的巨大收获，通过投资比亚迪为伯克希尔赚取了50多亿美元的浮动利润，一度超过20倍。
值得注意的是，被称为中国巴菲特的段永平曾公开表示，他将越跌越买中国互联网股票，并先后抄底阿里巴巴、腾讯和拼多多，向外界发出积极信号。
还种植了华尔街的科技女王。
与芒格在阿里巴巴的失落相比，被称为华尔街科技女王和女版巴菲特的凯西伍德的投资记录可能更加孤独。
2022年以后，伍德管理的旗舰基金方舟创新ETF(ARKK)直接开局最惨。当地时间周三，美联储发布了更明确的加息和缩表信号。美股科技股暴跌，伍德重仓颠覆性创新概念股也沉淀。ARKK净值单日暴跌7%以上，为成立以来最剧烈的资金缩水。
目前，ARKK在新年短短三个交易日内了11%以上，是基金历史上最糟糕的年度开局。
2021年，ARKK净值最大回撤幅度接近45%，而纳斯达克指数同期大幅上涨21%以上。此外，伍德管理的另外四只主动管理ETF:产业创新基金(ARKQ)、下一代互联网基金(ARKW)、基因革命主题基金(ARKG)、金融科技创新基金(ARKF)也很差。2021年的回报率分别为0.9%、-19%、-34%和-17.8%，均大幅失去同期美股主要指数的涨幅。这意味着伍德完全迷失在美股牛市中。
伍德熬过了惨淡的2021年，但2022年可能更不乐观。2022年全球市场最重要的风向标是美联储提前开始加息。
众所周知，加息对高估值科技股的影响最为明显。一旦加息开始，市场基金利率将开始上升，市场流动性将降低，使一些基金选择退出股市，特别是一些估值较高的股票将被基金抛售，主要包括科技股，因此加息对科技股有一定的负面影响。
伍德负责的方舟投资一直专注于颠覆性创新技术企业。大多数企业的估值都很高，甚至处于亏损状态。一旦市场风险偏好下降，高估值的科技股将面临更大的杀估值风险。
