美元和量化紧缩 – 期待什么？

随着上周6月开始，夏季交易已经到来。因此，价格走势通常在夏季平静下来，几乎没有或没有变动。

但是，今年可能会有所不同。支持外汇市场波动性增加的一个原因，不仅是6月1日开始的量化紧缩或QT计划^圣在美国。

要了解QT，需要从量化宽松或量化宽松开始。这是美国联邦储备委员会在本·伯南克（Ben Bernanke）领导下首次推出的一项计划。

美联储主席在2008-2009年金融危机期间以及随后的几年中是第一个将量化宽松作为所谓“非常规”货币政策一部分引入的主席。这意味着美联储已经将基金利率降至零，但它需要做更多的事情。

购买政府债券是被称为量化宽松的解决方案。它奏效了，尽管伯南克本人承认他有疑问——从理论上讲，这本来是行不通的。

但正因为如此，其他央行也纷纷效仿。美国量化宽松的结果是股市上涨和创纪录的低波动性等。

既然美联储开始了与量化宽松相反的量化宽松政策——量化紧缩，我们是否应该期待相反的情况？

美联储会坚持这个计划吗？

美国的通货膨胀率远高于美联储的目标。因此，美联储在2022年提高了基金利率，并计划进一步提高利率。

就像在经济衰退时期转向量化宽松以进一步缓解金融状况一样，美联储转向QT以收紧金融状况，而不仅仅是提高基金利率。因此，通过出售其持有的债券，美联储从市场上抽走了流动性。

股市上涨导致量化宽松时期美元走低。既然QT已经开始，我们会看到美元走强吗？

这要视情况而定。

由于美元是世界储备货币，它不像新兴经济体的货币那样发挥作用。换句话说，虽然美国的通货膨胀率达到了四十年的高点，但美元兑竞争对手却上涨了。

因此，QT可能会进一步收紧金融状况，但美元兑其他货币已经走强了很多。想想欧元——在美联储进行量化宽松政策时，欧元兑美元汇率从1.23跌至1.04。

总而言之，美联储缩减资产负债表是以前从未发生过这种规模的事情。换句话说，没有人知道接下来会发生什么。

因此，在这一点上说QT是美元的鹰派发展有点过分了。只有时间会证明一切。