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据媒体报道，白银市场经历了自 1980 年以来最大的价格下跌。
值得注意的是，很难找到一个强有力的基本面催化剂，能够清晰地解释股价从1月29日接近120美元的高点跌至今日约72美元的低点（跌幅约40%）的走势。地缘政治局势依然紧张，与伊朗、格陵兰岛、乌克兰和其他地区相关的风险仍然存在。
媒体指出，多头头寸出现一连串的平仓，这一观点与我们五天前发表的文章《白银价格历史上首次超过 115 美元》的分析结论相符。
当时，我们：
→ 重申了主要上升通道，并强调了从通道上边界到 A 点的走势中波动性激增；
→ 指出“聪明资金”正利用广泛的市场参与，在经历了一轮非凡的上涨行情（过去六个月涨幅超过 200%）后锁定多头头寸的利润。用威科夫理论来说，这对应于派发阶段。
这些假设随后得到了证实：
→价格短暂突破A高点（UTAD形态——派发后上涨）；
→空头压力急剧增加。因此，在本周转折点前后，XAG/USD不仅果断跌破了通道中线，也跌破了其下边界。
在威科夫方法论的框架下，白银的这种价格走势可以解释如下：
→“聪明资金”已经完成了多头头寸的分配，并转向市场抛售；
→散户交易者的头寸正在被大规模清算，加速了下跌。
换言之，在分销阶段之后，市场已进入下跌阶段。近期价格波动的迅猛程度——使得及时做出决策尤为困难——进一步印证了这一解读。
因此，即便白银在当前极度超卖的情况下试图反弹，任何复苏都可能在87.5美元至95美元区域遭遇强劲阻力。此前，空头正是在该区域占据明显优势，并成功突破了长期上升通道。
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