美股科技股的牛市，低调的来临！

作为2022年开盘的第一周，美国科技股上周遭受抛售冲击，三大指数相继下跌，让投资者心灰意冷，尤其是纳斯坦指数和标准普尔500指数中的科技板块在年初第一周大幅下跌；然而，就在昨天，在众多明星科技股(FAAMNG)的强劲反弹带动下，停止了连续四次下跌，上演了戏剧性反转。早盘暴跌后，尾盘反弹收高，收涨0.05%，截止日期前仍保持稳定上升态度。

分析人士表示，尚未达到顶峰的通胀前景、以美联储为首的欧美央行加息预期、新冠肺炎奥密克戎变异毒株的快速传播和潜在的经济打击都让全球市场感到不安。投资者继续出售高风险、高增长导向的资产。投资者应该为今年头几个月的波动做好准备，但强劲的财务报告季节可能会支撑市场。

大型科技网股多日下跌主要受美国债券收益率大幅上涨的影响，相对昂贵的科技巨头、半导体股和软件板块普遍下跌。亚马逊(AMZN)从去年11月的峰值跌幅超过14%，进入技术回调。美国银行(BAC)表示，它面临着供应链和劳动力问题、电子商务增长放缓和估值压缩；苹果(APPL)一度跌至2.3%至3周低点，微软(MSFT)一度跌至2个半月最低点，收盘均转涨；特斯拉(TSLA)盘初跌4.6%，日低触及980美元，午盘转涨收涨3%以上，股价回升至1000美元以上；

谷歌母公司Alphabet(GOOG)一度跌至2.8%至3个月低位，收涨超过1%；芯片股初跌，尾盘集体转涨；ishares科技-软件领域ETF一度跌破3%，从去年11月的峰值跌破20%，创下去年6月以来的最低点，最终反转收涨0.6%，收盘脱离熊市。

这是调整快结束的信号吗？

美国科技股反弹的原因。

科技股反弹的背后原因是10年期国债收益率连续第二天从高位回落。

短期利率上升和美联储提前加息预期导致10年期国债价格下跌，收益率飙升。由于高通胀似乎会继续下去，美联储计划今年多次加息。它还在考虑减少资产负债表的规模，这意味着对债券的需求减少。

许多科技公司的估值是基于对多年后可观利润的预期，长期债券收益率的上升将降低未来利润的价值，导致相对昂贵的科技巨头、半导体股票和软件板块普遍下跌。

但周一，10年期美债收益率盘中触及1.8%，随后回落至1.77%，减轻了科技股估值压力。

与此同时，美股财报季拉开帷幕，市场普遍预计2021年第四季度标普500指数每股收益将同比增长20%。值得注意的是，2021年第三季度的实际业绩高于财报季开始时分析师预测的70个基点。

分析师表示，如果第四季度收益显示公司利润高于分析师预期，即使估值下降，也可能推高股价。财务报告季节可能会分散人们对市场利率焦虑的关注。

该抄底了。

科技股的抛售被一些机构认为是抄底的好机会。比如以Markokolanovic为首的摩根大通战略师团队认为，调整即将结束。

Kolanovic认为，虽然利率冲击会给高估值股票带来压力，但这种程度已经过度，政策收紧的概率是循序渐进的，其步伐应该由风险资产承担，并在强劲的周期性复苏环境下进行。

他们对股市持乐观态度，并表示，尽管利率上升的前景给昂贵的股票带来了压力，但随着经济的不断扩张，它不会破坏牛市。事实上，他们认为Omicron变种的浪潮可能会结束大流行，因为这种更温和但更容易传播的变体加速了从大流行到当地疾病的转变，人员伤亡较低。这一发展将在第二季度促进经济。

一些分析师从技术上列出了抛售可能即将结束的三个依据，

首先，对科技股暴跌敏感的纳斯达克指数今年实际上只回到了去年12月初和下旬的支撑水平，自去年10月以来一直处于相当明确的区间。该指数也处于去年3月重新开始的上升趋势的底部，并朝着14日相对强弱指数（RSI）的超卖区域前进。

其次，100日移动均线一直是这个近乎完美的牛市的优秀指引。自2020年3月/4月以来，纳什日收盘价仅低于该移动均线14次。2021年3月8日，低于100日移动均线的最大跌幅为2.34%，平均跌幅为微弱0.91%，而上周五收盘时指数跌幅低于该水平0.58%。

最后，抛售足够广泛:截至上周五收盘，纳斯达克100指数38只股票较52周高点下跌20%以上，65只股票下跌10%以上，可能足以吸引逢低买入的买家。

现在科技股估值太高了。

就目前的发展环境而言，无论是新兴独角兽公司还是老科技厂商，只要有一点可靠的新元素，估值都很容易过高。

许多分析师和机构认为纳指正在进行估值重置。

BleakleyGlobalobaladvisors首席投资官PeterBoockvar表示，抛售尚未结束，美联储正在收紧政策，认为新年六个交易日内结束抛售是危险的。

根据美联储三次加息的预期，债券策略师预计10年期美债收益率将继续接近2%，并表示Omicron似乎不会对经济造成严重损害。

加拿大皇家银行(RBC)美国股市策略师LoriCalvasina表示，科技公司的基本面没有问题，他们的利润预期比其他行业更强。重新估值激烈而不愉快。这些公司唯一的问题是估值太高。他认为科技股今年不会脱轨。

但策略师预计，抛售仍将主要集中在科技股和高成长股上，不会蔓延到其他主要股指或板块。

全球超大型独立投资研究公司CFRAResearch首席投资策略师SamStovall认为，纳斯达克指数可能会进一步下跌，但他预计标准普尔500指数不会进入修正。其中一个原因是退休基金每年这个时候都会转仓，很多投资者在价格下跌的时候都有现金储备投资。

Stovall表示，昂贵的股票可能会受到更大的打击。当然，相对来说，他认为价值股的表现会优于成长股，不仅是现在，今年，因为未来利率的不确定性至少会持续到第三季度。

他还认为，市场对美联储的担忧有点过分。他认为，美联储将调整3月前结束taper，3月开始加息，然后缩表的步伐，然后密切关注经济对这一调整的反应。

就在刚才，我们得到消息称，美联储主席Powell在今天的听证会上就加息发表了声明。虽然一些美联储官员公开呼吁在3月份的会议上开始加息，但Powell的发言显然更加谨慎。Powell表示，必要时美联储会加息更多次，缩表会比以前更快更早，但没有提到具体的加息时间点。下一次货币政策会议将于1月25日至26日召开。

百达财富与资产管理高级美国经济学家ThomasCosterg表示:与美联储其他官员对3月份加息的大量评论不同，Powell对于第一次加息还是比较隐秘的，但我觉得他想让事情平静下来。他想让市场安静地消化上次会议纪要的内容，而不是添柴加火。

但无论如何，美联储都想尽可能稳定市场，所谓没有坏消息就是好消息，三指一路走高。

本周，重要的经济数据CPI和PPI以及主要投资机构的重要财务报告也将成为影响市场决策的重要因素。