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尽管通胀上升,投资者仍期待美元安全

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尽管通胀上升,投资者仍期待美元安全

新的交易月与上一交易月开始几乎相同:通胀上升和美元走强。上周五,欧元区和美国的通胀超出了预期。

例如,在德国,这一比例高于4%,而上次年通货膨胀率同样高时,利率仍然较高。在美国,核心PCCE通胀率在前一个月上升了0.3%。这是美联储衡量通胀的首选方法,因为它不考虑能源和食品价格。

说到能源价格,他们正在经历的屋顶。上周,一些有趣的里程碑已经实现。首先,布伦特原油价格已达到每桶80美元,创3年来新高。其次,亚洲煤炭价格已经达到每吨203美元,也创下了历史新高。欧洲和亚洲的天然气价格也创下历史新高,达到34美元/立方米。

虽然能源价格不包括在核心PCE计算中,但核心PCE仍在上涨,这从上周五的数据中可以明显看出。如果我们根据M2(即货币供应量)与通货膨胀的相关性来判断,如下图所示,那么通货膨胀即将爆发。

为什么尽管通胀上升,美元却越来越强势?

许多交易员和投资者提出的问题之一是,为什么在通胀上升的环境中,美元会走强?事实上,美元兑美元在2021年对同行的汇率有所上涨。以欧元/美元汇率为例:年初在1.23之上,上周五收于1.16左右,下跌了超过7个大数字(即700点)。

有几个原因。首先,尽管美联储印钞票比以往任何时候都多,但美元作为世界储备货币的地位并没有在流感大流行期间改变。

其次,美联储准备取消部分货币宽松政策。最有可能的是,美联储将在11月宣布其资产购买计划的逐渐减少,并在12月宣布实际减少债券购买。因此,到明年年中,美联储将不再购买债券,因为量化宽松政策将正式结束。

这样,美联储遥遥领先于其他央行。它回应了 - 你猜对了 - 不断上升的通货膨胀。

不断上升的通货膨胀促使各国央行收紧货币政策。反应越快,就越容易控制商品和服务价格的上涨。从价格的去向来看,美联储和世界上其他央行的货币政策措施可能落后了。