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白银目前交易价格接近每盎司64美元，从2026年初的疲软态势中强劲反弹。此前，白银价格年初至今已下跌约14.8%，但过去12个月的涨幅仍超过61%。近期的反弹是由多种因素交织推动的：美伊在霍尔木兹海峡附近的紧张局势推高了避险需求，而德黑兰方面就可能开辟安全航道释放出的模棱两可的信号又给市场增添了新的不确定性。
美联储方面的情况则使局势更加复杂。周五公布的就业报告远超预期，新增非农就业人数达16.2万人，远高于市场普遍预期的5.3万人左右，这使得9月份加息的可能性接近60%，贵金属价格一度承压，但随后白银收复了大部分跌幅。周四公布的生产者价格指数（PPI）也超出预期，同比上涨5.4%，比预期高出0.1个百分点，这主要受持续冲突导致能源成本飙升4.2%的影响，进一步强化了美联储继续保持警惕的必要性。
从整体来看，白银的金银比接近 65.8，表明白银近期的涨幅超过了黄金，一些交易员认为这是白银在年初开局不利后正在追赶的信号，尽管下周通胀数据公布前美元的再次走软仍然是更值得关注的直接驱动因素。
如图所示，自7月下旬以来，白银价格一直在收敛，形成一个宽阔的对称三角形。一条从71.066高点开始的下降趋势线与一条从56.536低点开始的上升趋势线相交，后者正是此轮上涨行情的起点。目前，价格正在测试这条上升趋势线、62.50-63.00的中期支撑区域以及63.80附近的0.5斐波那契回撤位。
看涨情景
如果买家守住这一趋势线-支撑-斐波那契汇合点，则整体三角形结构依然完好。若价格反弹至0.382回撤位和200周期均线上方（两者均在65.13-65.52附近），则有望重新测试71.066的高点，而这正是此次调整的起点。
看跌情景
相反，如果确认跌破上升趋势线和 0.5 回撤位，则表明回调势头强劲，可能跌至 62.086 附近的 0.618 水平，进一步下跌则可能全面重新测试 56-57 的主要支撑位，而正是该支撑位引发了整个中期反弹。
白银价格正处于持续数周的趋势线、关键支撑区和重要斐波那契水平线的交汇点，其下一步走势将决定此次盘整能否突破多年新高，还是整体上涨行情最终将迎来更深的回调。
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